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三二看书网 www.32kan.com,炒股沉思录无错无删减全文免费阅读!

    2015年7月13日

    六月股灾真实原因

    谁是最终的受益者

    《2015股灾源自杭州:揭秘恒生homs系统与场外配资》(本文来源:硅金融文/许迪龙)

    ….

    进入2015年,a股市场迎来了七年未见的牛市行情,沪指一度超过5000点,创业板股票更是疯涨,管理层对homs系统进行规范,引发了这次六月股灾。

    一、恒生homs系统深受私募欢迎的两个功能

    一是可以将私募基金管理的资产分开,交由不同的交易员管理。比如一家私募基金管理资产10亿元,它就可以通过homs将其分成10份,交由10个交易员管理,这样就可以通过系统看到哪一个交易员买均价最低,或者卖均价最高,这就有了评价的机制。不仅有评价机制,homs系统还有风控机制,比如可以通过系统进行指令管理,要求交易员只能在一定的价格范围内买特定的股票。这些功能对于私募基金来说都特别重要。

    第二个功能是灵活的分仓。比如,现在很多私募基金通过不同的公司来发行不同的产品,将这些产品分仓到各个地方不方便管理,homs提供一套解决方案,为私募基金解决了既要分产品,又要将不同的产品对应不同交易员管理的难题,困扰私募基金的交易员不足和分仓的问题就得以解决。

    后来,这些功能被一些地下配资公司所注意到,他们发现,使用恒生的homs系统既可以灵活地分仓,也可以方便地对融资客户实行风控,这就将以前手动的操作过程自动化了。

    二、巨大利润引爆场外配资

    配资就是借钱炒股,你出1w块别人出9w块,这就是10倍杠杆,挣了10%就等于赚了一万相对本金翻番,跌10%配资公司就会强制平仓,股民损失所有本金。

    场外配资是因为“融资融券”门槛较高,杠杆比例控制严格而出现。

    但民间场外配资就是传统的放高利贷,高利贷在浙江的温州、台州等地历来兴旺,并且利润惊人,但这个行业的风控一直比较原始,往往只能通过黑社会催收等手段实现。

    2014年,随着政府鼓励互联网金融创新,一些p2p公司逐渐发现homs系统在风控上的优势,纷纷加入了配资业,并形成了负债端给用户固定收益的产品,资产端给股票融资客户融资的商业模式,形成了一大批场外配资公司。传统的高利贷通过互联网的形式变得更高级,这为后来的六月股灾埋下伏笔。

    配资公司以恒生电子的homs系统为核心,表现形式看上去功能仅仅是一个股票账户可以让很多人一起操作,而实际上该系统击穿了中国证监会的监管,比如外资可以通过homs系统进入股市,完全不需要什么身份证,户口本,监管层都不知道谁卖的,而最可怕的是,实际上homs实现了一整套券商系统,也就是说最顶层的国营券商只是个接口,任何人都可以自己开一个私营的券商,还可以发展下线。

    在《雪球》关于恒生homs系统的评论中,有一段话:“2014年,某银行改变了这一切。…..某银行发现,比起实业信贷,股票配资的风险实在是很小,资金完全可控,只要做好了风控,风险也完全可控。于是,对配资业务大开绿灯,敞开供应。信托公司最开始做解决方案,就是用伞形信托的形式,将银行的资金批发出来,拆分成最少一百万的规模,零售给融资人。他们凭借低利息、规范的操作;瞬间引爆了市场。而信托公司做这件事的账户工具,就是homs系统。他的子账户管理系统,能够把信托账户,拆分成多个独立的账户单元,可以独立的从事证券交易。对于民间配资业务而言,第一次没有资金和账户的限制,在强大的需求面前,市场疯了。银行借钱给信托公司,收6%一年;信托公司批发出来7-9%,配资公司直接给客户,24%起。暴利吧。”

    三、接下来谈谈六月股灾的发展过程

    第一步:管理层清查场外配资

    其实证监会早就一直觉得场外配资风险比较大,从今年的一月1份就想查,但是一直没有真正出手,主要出于几个考虑:

    1、本届政府整体上是纵容金融创新的,希望先创新后监管,而且当局的论调就是希望民资参与金融行业,……希望不要让过度... -->>

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